媒体:以更优金融条件支持实体经济发展


支持实体经济发展证券时报

有迹象表明全球需求不足,产能过剩仍在继续。刚刚宣布的德国和欧元区制造业采购经理人指数创下7月份七年来的最低水平。被视为经济领先指标的日本机床需求在6月份同比下降了60%,并且已显着恶化。

在这种全球背景下,尽管国内广义政府支出在今年上半年支撑了经济稳定,但在外部压力下,国内制造业仍面临压力,国内PPI指数(工业产品出厂价格指数)转移到下半年。市场普遍预期负增长和通缩。

当PPI进入通缩阶段时,通常伴随着工业企业利润增长率的持续下降。从今年上半年的数据来看,企业利润的下降已经出现。根据截至7月15日上半年沪深股市表现的结果,在1652家上市公司中,业绩或亏损下降的公司比例接近50%。

同样,在信贷市场,今年上半年的违约仍然频繁。统计数据显示,今年共有97笔信用债券违约,涉及42家发行人。债券余额约为700亿元。其中,89家违约债券发行人为民营企业,数量和规模是去年的两倍多。

提供支持。例如,提高赤字率,增加地方政府转向债券,降低企业融资成本。特别是在货币政策方面,央行在上半年采取了一系列反周期货币政策措施进行前期调整和微调。在部分流动性的情况下,它提供了有针对性的支持和经常使用的量化工具,以确保合理丰富的市场资金。

面对下半年PPI通缩的潜在现实,货币政策的进一步反周期调整仍然是巨大的,甚至不能排除使用基于价格的货币工具。从外部看,美国,欧洲和日本降息的预期持续上升,这为中国货币政策的微调创造了更多空间。在内部,尽管第二季度CPI的同比增幅明显较高,但上半年的价格涨幅仍然低于年度价格控制目标。

一些专业人士认为,虽然中国的一年期名义存款基准利率仅为1.5%,而美联储的联邦基金利率仍为2.25%至2.5%,而事实上,如果目标美国,它可以被国内充分引用中央银行。流动性指标 DR007(即银行间存款机构与利率债券质押的7天回购利率)作为实际国内基准利率。 20日利率的平均价格为2.387%,120日的平均价格为2.4433%。仍有很大的不利因素。