“粮食的粮食”尿素期货8月9日上市 将带来哪些投资机会?你需要了解的都在这里


同花顺融资我想昨天分享

2019年8月9日,尿素期货将在郑州商品交易所上市。今天,我将谈谈尿素期货的基础知识。尿素期货上市历史回顾

尿素作为最大的农产品,是农业生产成本的主要项目,与农民增收密切相关。如线,煤,铁矿石等,供需大,价格波动剧烈,金融性强。

目前,现有农产品期货包括小麦,棉花,大米等。尿素上市将形成一系列完整的农业生产资料和农产品。与此同时,作为能源和化工行业的工业产品,尿素在上市后将与甲醇,煤炭,石油等品种形成更多的套利交易机会。

2007年,尿素期货进入研发阶段。国家确定正昌上市的尿素期货是基于郑上研究所的优势:首先,正商期货品种的结构优势明显,有利于品种集聚的效果。除了与粮食,棉花和石油等农产品密切相关外,尿素还与正上的期货有关,如动力煤和甲醇。尿素和动力煤直接在上游和下游,与甲醇生产设备和工艺相连,是高度相关的品种。其次,正商研究所的地理优势明显。河南及周边省份不仅拥有丰富的煤炭资源,而且是全国主要的尿素产区和主要销售区域。

2018年7月,正商研究院发出收集尿素交割仓库的通知,尿素期货即将问世。什么是尿素

尿素是氮含量最高的含氮肥料。作为中性肥料,尿素适用于各种土壤和植物。它易于储存,易于使用,对土壤破坏影响不大。它是目前大量使用的化学氮肥。尿素理论上没有保质期并且可以长期储存,但在实际应用中,尿素易受水分老化影响其使用。

在现货市场,尿素分为小颗粒(0.85mm-2.80mm),中颗粒(1.18mm-3.38mm),大颗粒(2.00mm-4.75mm)和超大颗粒(4.00mm-8.00mm)。从价格来看,大颗粒尿素的价格略高于小颗粒尿素。中小粒状尿素占市场总流量的80%以上,中小粒子的使用和价格差异没有差异。尿素期货交割标准

基地交货:按照《中华人民共和国国家标准尿素》(GB/T2440-2017)在农业上级使用小粒尿素(总氮含量≥46%,缩二脲含量≤0.9%,含水量≤0.5%,亚甲基二尿素≤ 0.6%,粒径:d0.85mm-3.35mm≥93%)。

替代交货:符合《中华人民共和国国家标准尿素》(GB/T2440-2017)对农产品中小型尿素的要求(总氮含量≥45%,缩二脲含量≤1.5%,含水量≤1%,亚甲基二尿素) ≤0.6%,粒径:d0.85mm-3.35mm≥90%)。粘水20元/吨。尿素的产业链

image.php?url=0MpShG1DRa

(尿素产业链)

上游尿素来源是煤和天然气,尿素的下游使用在农业部门中最重要的是氮肥。由于尿素在化肥领域的重要作用,它对国家粮食安全的影响相对较大。因此,政府支持和保护尿素工业。近年来,随着尿素行业产能过剩,国家对尿素行业的补贴政策逐步退出,行业市场化程度显着提高。尿素生产工艺和成本

尿素生产的原料主要是煤或天然气。 “富煤,贫油,少油”的能源状况决定了中国的尿素生产以煤为主,天然气为辅。尿素下游产业分为农业和工业用途。农业用途直接用于农作物,主要用于大田作物;工业用途是制造复合肥,三聚氰胺,脲醛树脂等。

image.php?url=0MpShGli8Y

(煤脲的简单过程)

image.php?url=0MpShGwcRx

(天然气(CH4)尿素的简化流动)

中国的尿素生产能力以煤炭为主,占77%;在全球范围内,它以天然气为主,占71%。煤头装置可细分为固定床和流化床,其中固定床占65%,流化床占35%。由于固定床技术落后,对炉内煤的要求较高,需要无烟煤,因此生产成本也最高。

image.php?url=0MpShGMzxU

(每个过程的个人成本)国内尿素供需介绍

产能生产

image.php?url=0MpShGIugR

(尿素年产量)

从2010年到2015年,中国尿素工业发展迅速。 2015年,中国尿素产能达到顶峰,产能严重过剩。自2015年以来,尿素在生产,运输和税收方面被取消。该行业的利润水平显着下降。在煤炭成本上涨和环保压力的压力下,部分企业开始工作,行业开工率持续下降,落后产能逐步退出。稳步提高。 2018年,中国尿素产能为8100万吨,同比下降6%;国内尿素产量近5000万吨,同比下降15%。

国内尿素生产能力分布

image.php?url=0MpShGz5LZ

(国内尿素生产能力分布)

中国的尿素主要分布在农业区华北地区和资源丰富的西北地区,占全国总产能的66%。据各省介绍,2017年中国尿素生产能力排名前五位的省份是山东省,山西省,内蒙古州,河南省。该省和新疆约占该国总产能的55%。

国内尿素需求

中国是世界上尿素消费量最大的国家。 2015年,农业部提出了“零肥料零增长”行动计划,促进了化肥施用的减少和增加,使尿素农业的需求在不久的将来缓慢下降。需求稳步增长。 2017年,中国尿素消费量达到5527万吨,其中农业需求量约为4000万吨,工业需求量约为1500万吨(复合肥产量包含在农业需求中)。农业需求直接用于作物,主要是大田作物;工业需求是用于生产复合肥,三聚氰胺,脲醛树脂,电厂脱硫和销售。

image.php?url=0MpShGG8UN

(国内尿素需求量)

我国尿素需求的季节性特征是“年产,按需使用”,工业尿素的季节性消费差异较小,但农业消费具有明显的淡季特征。以2017年为例,1 - 4月是传统的春耕季节,总需求量为1800万吨,占年消费总量的32%; 5月至7月是化肥使用的传统季节,使用国家大田作物。化肥虽然工业需求旺盛,尿素消费量为2400万吨,约占年消费总量的43%; 8月至12月,尤其是进入10月份后,农业需求逐渐减弱,消耗了1350万吨尿素,约占全年消费量的25%。

总结:

农业 - 尿素是“以食物为食”,满足13亿人口的需求;

工业 - 广泛使用,是聚合物合成材料和粘合剂的重要原料。

国内尿素贸易

中国的尿素贸易主要分为两种模式:直销和代理销售。直接销售主要针对工业用户,尿素企业直接与下游工厂签订合同;代理销售主要针对农业用户,尿素企业首先向贸易商销售产品批发,然后贸易商对当地经销商和农资进行二次销售。

image.php?url=0MpShGoBum

(国内尿素贸易)

中国的尿素贸易流量一般以“南北向,西向东”为特征。华北地区的产销量很大。除自给自足外,还依靠发达的铁路线将尿素运往东北,华南,华东等地区。西北地区煤炭资源丰富。近年来,尿素产量逐年增加,但当地需求有限。到东北,华北,华南等地区;东北地区是尿素的净流入,供应主要来自华北和西北地区。尿素国际贸易简介

image.php?url=0MpShGMBWX

(国际尿素价格走势单位:美元)

生产过程和成本的差异在全球价格体系中也很明显,反映了全球供需平衡。国内无烟煤尿素装置位于全球尿液生产成本曲线的右侧。 2015年之前,国际尿素供需紧张。卖方市场下中国尿素价格决定了全球尿素市场的底价(图5,红框区域)。 2015年后,国际尿素市场供过于求,中国尿素在买方市场的成本决定了全球市场的最高价格。产能严重过剩的国内市场需要出口消化供应,中国出口量的复苏将对国际尿素价格的上行压力构成压力(图中蓝框区域)。

全球景观

image.php?url=0MpShG5WEr

(全球产能增长率)

全球尿素产能在2006年迅速扩大后,在2015 - 2017年达到顶峰(分别为1660,420和420万吨),并在过去十年中进入了最低水平。 2017年以后,产量扩张明显放缓。产能仅约200万吨。

image.php?url=0MpShGAncc

(全球贸易流量)

由于尿素生产集中在煤炭和天然气资源丰富的地区,而且消费集中在农业发展更快或更发达的地区,尿素在国际贸易中很活跃。主要出口目的地是中国,中东和波罗的海。主要进口目的地是印度和美洲。随着美国天然气装置生产量的增加,近年来美国已经开始从尿素进口国转向出口国。

目前,中国的尿素主要是出口,进口量较少。 2018年,尿素出口量约为244万吨,进口量约为16万吨,进口依存度低于0.5%。

image.php?url=0MpShGtaKZ

(中国尿素净出口量)

尿素的进口和出口受到国家政策的影响。 1997年以前,中国的尿素生产无法满足国内需求,每年都有大量尿素进口。 1997年,该国开始进口控制。中国于2001年底加入世界贸易组织后,进口得以恢复。

随着尿素生产能力的不断提高,中国于2000年开始出口大量尿素。2005年,为了保护国内供应,实施了严格的控制措施,导致尿素出口大幅减少。 2015年,中国取消了旺季尿素出口的不同关税政策。同年尿素出口量达到1374万吨,创历史新高。

2016年以后,随着新国际产能的增加,中国尿素生产成本在世界上处于较高位置,尿素出口量继续下降。就出口目的地国而言,近年来中国的主要出口国是印度,墨西哥,韩国等地。其中,印度对尿素的需求量很大,不规范的招标采购将对国际尿素市场产生一定的影响。影响尿素价格的因素

image.php?url=0MpShGZG60

(影响尿素价格的因素)

尿素是一种将工业和农业联系起来的“特殊”工业产品。尿素产品是周期性,季节性,区域性和其他供需矛盾。它们既是农业概念,也是工业概念,与能源密切相关。他们的价格受原材料的影响。成本,供需结构变化,经济运行周期和国际市场变化等多种因素的影响更为频繁。

政策

由于尿素是农产品,为了考虑农民抵抗化肥价格的能力,当尿素价格大幅波动时,国家将干预尿素市场。

原材料价格

image.php?url=0MpShG59dX

(尿素原料价格影响)

中国的煤头尿素产能约占总产能的70%。生产成本由原煤和电力组成。煤炭和电力成本约占总成本的70%。其中,电价相对固定,因此尿素价格主要受原煤价格影响。

供需因素

在尿素供应端,国内尿素生产能力从2008年到2015年迅速增加。2013年以后,国内生产能力严重过剩。 2017年,尿素行业开始供应侧面改革。随着一系列去库存和去库存的工作,尿素价格开始复苏。

尿素的需求方面既有农业影响,也有工业影响。

农业:2015年,农业部提出了“零肥料零增长”行动计划,促进了化肥施用量的减少和增加,近年来尿素农业需求下降缓慢;农业需求也受季节性影响。

行业:近年来,国内尿素的工业需求持续增长。除了成熟的脲醛树脂和三聚氰胺工业之外,未来对汽车尿素和脱硫和缺货发电厂的需求也非常大。

区域传播

image.php?url=0MpShGbPTA

(尿素的区域传播)

由于各地区尿素的生产和销售不同,中国尿素贸易的特点是“从北到南,从西到东”。特别是当某个地方的价格高时,其他地区的低价尿素将大量流入该地区,影响当地市场价格。

国际市场

中国尿素出口量占年度总产量的5%-10%,国际尿素市场价格将对中国尿素价格产生一定程度的影响。 2015年和2017年,中国不断降低尿素出口关税标准,目前实行零关税出口政策,使国内外市场价格联动得到改善。

环保和限量生产

2015年以来,国家高度重视环境保护工作,各地区都出台了环保政策。煤化工是一个容易污染的行业,是国家重点治理的目标。许多中小型尿素企业在过去两年中因为未达到国家环保要求而关闭。目前,大多数健康经营的尿素企业都能达到环保标准。下游工业对尿素的需求也将受到影响。复合肥企业和橡胶板厂(脲醛树脂)的开工率在环保生产期间将大幅下降,这将减少需求并对尿素市场价格产生不利影响。

除上述因素外,尿素价格还受天气因素(降雨或干旱),市场情绪(贸易商,制造企业)等因素的影响。尿素期货上市的影响

目前,中国的尿素工业具有很高的市场化程度。全国有123家尿素生产企业。十大生产企业约占总产能的24%。产业集中度相对较低,行业竞争激烈。

01

帮助尿素行业找到价格并避免风险

尿素价格受供需结构,原料价格,肥料季节,国际市场,国家相关政策和环境保护等各种因素的影响。自2009年以来,尿素价格的总波动率已达到52%,年平均波动率在20%以上。面对日益增加的市场风险,工业企业迫切需要对冲,并希望尽快引入尿素期货,为发现价格,规避生产经营风险提供手段和工具。

02

有利于企业合理分配资源

近年来,中国尿素市场受到环境保护政策更加严格,消费增长放缓,进出口量大幅变动等诸多因素的影响。该行业面临许多不确定因素。通过尿素期货的远期价格引导机制,企业可以合理安排生产经营,优化资源配置;另一方面,高效规范的期货交割系统可以帮助引导行业优化定价模型,提高产品质量和仓储物流水平,促进产业结构调整和转型升级。

03

有利于推动期货市场更好地为“三农”服务。

作为农业生产所必需的生产资料,化肥价格的波动直接影响着农民的收入和粮食生产的积极性。尿素期货上市后,农民和农业合作组织可以直接或间接使用尿素期货来规避风险,可以使用“保险+期货”提前锁定种植成本,保护农民收入,深化期货效应市场服务。尿素与甲醇的关系

在期货市场,甲醇期货与尿素的相关性更大。尿素和甲醇的相关性影响是尿素期货上市前后的担忧之一。那么甲醇和尿素之间的关系是什么?尿素期货上市后双方的关系是什么?

从中国“富煤,贫油,少油”能源结构来看,以煤为原料的中国现代煤化工的发展,长期以来是中国的重要战略选择,从煤炭到甲醇,煤。合成氨以重新形成尿素的过程已经成熟并且正在进行连续优化。甲醇,合成氨和尿素之间的生产调控将成为尿素期货上市后甲醇期货和期货的重要相关分析。

据不完全统计,联营酒类企业主要分布在华北,华东和华中地区。企业规模主要集中在10万至50万吨/年,甲醇生产中甲醇总产能约为11%。这11%的比例是分析甲醇,液氨和尿素的重要点。联合酒精公司的尿素,液氨和甲醇的转换随市场价格的变化而变化,主要考虑三者的经济性。一般来说,液氨和甲醇的价格会影响尿素的供应,需要结合企业的调整成本来计算。

image.php?url=0MpShGNust

(甲醇与尿素合约)

尿素和甲醇期货合约的比较从尿素和甲醇期货合约的设计来看,尿素每手20吨,甲醇每手10吨;尿素交换的利润率为5%,甲醇交换利润率为7%。考虑到期货公司将保证金标准提高4%,其中计算的依据是2000元/吨山东尿素现货市场的价格。初级尿素的保证金为2000 * 20 * 9%=3600元/手;在甲醇现货市场价格为2400元/吨,第一手甲醇的利润率为2400 * 10 * 11%=2640元/手。两者的保证金数量基本相同,没有大的差异,也具有尿素期货上市后尿素相关波动率和价格套利的投资和参考价值。

),获取更多财务信息

收集报告投诉