国信期货:产区环保利空需求 焦煤维持区间震荡格局


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主要结论

焦煤期货价格维持一系列震荡。从供应方面来看,下半年煤炭进口政策将收紧,而国内产量的释放加速。从需求方面看,焦炭现货价格上涨,焦炭利润反弹,焦煤收购价格有一定支撑。但是,下半年,主产区面临落后产能调整和环境保护的限制。对焦煤的需求预计将弱于焦炭。建议间隔操作。

一,市场回顾

7月,炼焦煤1909的主要合同显示出令人震惊的格局。自下半年以来,煤炭进口政策收紧,而在国内矿山,生产释放速度加快,整体供应保持稳定。从下游需求来看,焦炭企业月初利润大幅下滑,原料采购热情有所减弱。后来随着焦炭现货价格的回升,一些过度消费的焦煤资源价格出现反弹。在长期和短期交织下,期货盘区间受冲击支配。截至7月26日,炼焦煤期货合约1909收于1402元/吨,较上月同期上涨9.5元/吨,涨幅为0.68%。

图:焦煤期货1909合约价格走势(单位:元/吨)

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文华金融,国信期货研发部门

2.炼焦煤市场分析

2.1澳大利亚煤炭供应松动,进口焦煤价格下跌

7月份,由于天气原因,印度对澳大利亚煤炭的需求疲软导致澳大利亚煤炭入境量增加。交易商有一定意向倾销货物。由于整体供求关系,由于香港资源丰富,价格主要下跌。截至7月26日,金澳港主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm)澳大利亚产量价格上涨1600元/吨,较上月同期下跌70元/吨。京唐港主要炼焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85)使山西生产仓库价格上调1,700元/吨,下调70元/吨。

图:港口炼焦煤现货价格(单位:元/吨)

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WIND,国信期货研发部门

2.2焦煤生产的加速释放

根据国家统计局公布的数据,2019年6月,该国原煤产量为3333.5万吨,同比增长10.5%。 1 - 6月原煤累计产量为万吨,同比增长2.6%,比上月增加1.7个百分点。

5月原煤产量环比增加。 2019年5月,国内炼焦煤产量为4187万吨,环比增加382万吨。近日,山西停止生产的洗煤厂已恢复生产,国内炼焦煤产量的释放加快。

图:原煤产量和同比(单位:10,000吨,%)

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WIND,国信期货研发部门

2.3港口限制进口煤炭通关,钢厂焦煤库存小幅累计

曹妃甸海关收到通知,自7月16日起,不允许进口煤炭申报。限制主要针对贸易公司,生产公司仍然可以申报海关,贸易公司可以选择在不同地方申报海关。

2019年上半年,国内煤矿安全事故频发,内地安全监管更加严格,产能放缓,蒙古煤炭清关叠加依旧,对澳大利亚炼焦煤进口需求大幅上升。港口焦煤库存开始从高位回落。截至7月26日,京唐港,日照港和连云港港的炼焦煤库存总量为470万吨,比上月同期减少126,000吨。

在钢厂,由于高炉仍处于限产状态,原料消耗速度放缓,炼焦煤库存继续小幅增加。截至7月26日,全国11家样板钢厂的炼焦煤库存为897.14,比上月同期增加15.3万吨。吨。

图:主要港口的焦煤库存(单位:10,000吨)

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WIND,国信期货研发部门

图:钢厂炼焦煤库存的可用天数(单位:天)

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WIND,国信期货研发部门

7月初,焦炭企业的起步仍然保持稳定运行。自年初以来,环境保护得到加强。山东部分地区的焦炭企业负荷产量不足50%,华中和华东地区的建设也有所下降。山西环保检查组经常开展活动。国家焦炭企业水平开始显着下降。月初,焦炭企业的利润大幅下滑。虽然利润水平略有回升,但原料采购总体热情普遍较高,焦煤焦煤库存稳定运行。截至7月26日,国内焦煤焦煤库存为7,865,300吨,环比下降29,700吨。

图:按类别划分的独立焦化厂库存(单位:10,000吨)

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WIND,国信期货研发部门

图:娇娇焦煤库存季节性(单位:万吨)

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WIND,国信期货研发部门

三,市场前景分析

焦煤期货价格维持一系列震荡。从供应方面来看,下半年煤炭进口政策将收紧,而国内产量的释放加速。从需求方面看,焦炭现货价格上涨,焦炭利润反弹,焦煤收购价格有一定支撑。但是,下半年,主产区面临落后产能调整和环境保护的限制。对焦煤的需求预计将弱于焦炭。建议间隔操作。

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主编:宋鹏